PTA：市价刷新4年内高点
富士期货官网【导语】9月15日华东市场PTA价格为7152元/吨，刷新四年内高点。中东局势存在不确定性，PTA市价能否继续冲高？富士国际期货官网富士期货官网
成本支撑且现货偏少 行情上涨富士国际期货官网富士期货官网
9月PTA行情上涨，9月15日华东市场PTA价格为7152元/吨，刷新四年内高点。主因是地缘局势升级，且随时可提的PTA现货不多，PTA现货基差上涨。本周地缘局势升级，主要是沙特输油管道起火，影响原油供应，市场人士担忧后期部分企业的原油短缺，成本推涨PTA。虽然9月中旬PTA积累库存，但某PTA主力供应商排货速度偏慢，流通PTA现货不多，9月下旬PTA货源成交参考期货2701升水700-750元/吨，现货高升水期货。富士国际期货官网富士期货官网
图1 PTA价格走势图富士国际期货官网
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预期：PTA行情大概率刷新四年内的高点富士国际期货官网富士期货官网
预估后期PTA行情大概率刷新四年内的高点，成本上升、短期流通PTA货少的利好与需求不佳的利空博弈，成本因素主导PTA市场，现货基差可能再度冲高，下游企业被动跟涨。富士国际期货官网富士期货官网
缺油预期较强 成本上升富士国际期货官网富士期货官网
本轮中东局势持续升级，一方面原油价格可能续涨，一方面缺油预期可能导致部分炼厂减产。随着沙特与也门方面的问题升级，曼德海峡的原油运输受阻，沙特油轮外运通道被封，预估沙特原油出口量下降，将直接推高原油价格，抬升PTA成本。中东原油供应受阻，俄油买家增多，一方面印度可能增加俄油采购份额，一方面东北地区某炼化企业将投产，后期对原油需求增加，预估9月布伦特原油均价较8月均价上涨12美元/桶至100美元/桶。9月中旬市场传闻国内部分大型炼化企业的原油短缺，原油供不应求的预期较强，汽油柴油利润偏高，减化增油的可能性增加，间接利好PTA市场。富士国际期货官网富士期货官网
图2 原油价格走势及预测图富士国际期货官网
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数据来源：CME ICE 富士期货官网富士国际期货官网富士期货官网
短期流通PTA现货不多富士国际期货官网富士期货官网
9月中下旬流通PTA现货不多，尤其是张家港现货较少，PTA现货基差再度冲高。如果缺油预期兑现，炼化企业减产，将大概率导致PTA产量下降。以10月期货持仓来看，预估某PTA主力供应商仍有现货注册仓单的可能性，尚需关注持仓量变化，一定程度上导致现货流通量不多。富士国际期货官网富士期货官网
需求不佳且难有改善富士国际期货官网富士期货官网
9月需求旺季不旺，下游聚酯开工负荷低于去年同期约16个百分点，预估9月聚酯将维持低负荷，一方面终端新增订单不多，一方面成本传导不顺畅可能导致聚酯工厂继续减产。下游主要聚酯产品生产亏损，终端纺织企业无法顺利传导成本压力，坯布涨价相对缓慢，海外纺织客户的询单和实际下单节奏缓慢，担忧原油冲高回落导致原料库存及成品库存贬值，终端用户心态谨慎，中秋假期及国庆节假期终端企业减产的概率较大。富士国际期货官网富士期货官网
综上所述，短期成本支撑且PTA流通现货偏少，PTA现货基差可能续涨至参考期货2701升水800-900元/吨，助力PTA现货价格刷新四年内的高点，现货价格可能短暂冲高至7300-7400元/吨，而成本传导不顺畅，下游聚酯及终端纺织企业跟涨乏力，聚酯原料高价大概率将导致下游聚酯工厂及终端纺织企业继续减产。富士国际期货官网
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