加氢苯：6月行业由盈转亏 产业链利空共振亏损加剧
富士期货官网【导语】6月份山东苯加氢行业由盈转亏，月均亏损122元/吨，较上月亏损增加350元/吨。月内，地缘政治缓和引发原油宽幅下挫，化工品市场集体走弱。加氢苯随纯苯加速下行，而原料粗苯在供需偏紧支撑下跌幅受限，二者价差显著收窄，行业利润持续被挤压，最终滑入亏损区间。展望7月，产业链偏弱运行基调未改，行业扭亏难度依然较大。富士国际期货官网富士期货官网
6月份，山东苯加氢行业正式步入亏损阶段，行业月均亏损122元/吨，较5月份盈利水平宽幅减少324元/吨，盈利状况恶化。成本端，粗苯货源在供需偏紧格局下价格相对抗跌；产品端，加氢苯在纯苯市场多重利空共振下深度下跌，跌幅远超原料粗苯。上下游价差快速收敛，使行业利润从月初微利状态一路下滑至全面亏损。富士国际期货官网富士期货官网
月内行业盈利呈“前高后低”走势，全月基本维持在盈亏线下方区间运行。6月上旬，粗苯-加氢苯价差尚能维持在1000元/吨以上，部分企业勉强可维持微亏甚至盈亏平衡状态。然而，进入中旬，随着美伊和谈取得实质性突破，霍尔木兹海峡复航预期升温，国际原油价格宽幅回落，引发国内化工品全线大跌。加氢苯价格快速跳水，而粗苯因供需面支撑以及周度调价等因素跌势滞后，二者价差急剧收窄，行业亏损幅度加剧。尽管下旬粗苯价格有一定补跌，但跌幅始终不及加氢苯，价差未能有效修复，行业整体亏损局面未能有所改善。富士国际期货官网
富士国际期货官网富士期货官网
1. 原料粗苯：供应由松转紧，价格抗跌性显现富士国际期货官网富士期货官网
与下游产品相比，6月粗苯市场虽同步走低，但表现出明显的抗跌性。山东粗苯6月均价为6072.63元/吨，环比下跌492.11元/吨，跌幅7.50%。尽管苯加氢行业因亏损加剧而开始降低装置负荷或停车，但月内开工基本维持在65%-70%水平附近，月度平均开工率预估69.82%，维持在相对中高位水平，行业对粗苯的刚性需求依然可观，粗苯货源仍相对紧俏，为粗苯价格提供了坚实的底部支撑。在悲观情绪蔓延、买盘普遍压价的背景下，粗苯价格虽承压下行，但跌势明显缓于加氢苯。富士国际期货官网富士期货官网
2. 纯苯及加氢苯：地缘利空及基本面共振，价格加速深跌富士国际期货官网富士期货官网
6月，加氢苯市场在多重利空叠加下加速下行。山东加氢苯月均价为7193.42元/吨，环比下跌990.53元/吨，跌幅达12.10%。价格下跌的核心驱动来自地缘政治缓和。美伊达成停火协议，霍尔木兹海峡重新开放，国际油价月内宽幅回落，WTI月均价环比跌幅近15%，原油风险溢价消退，对化工品市场形成明显利空冲击。苯产业链成本支撑坍塌的同时，价格连续下跌进一步抑制了买盘接货意愿，叠加多数下游行业仍深陷亏损泥潭，纯苯整体需求降至上半年以来低位。在“成本坍塌”与“需求冰点”的双重压力下，加氢苯价格承压不断探底，创下2026年2月份以来阶段性新低。富士国际期货官网富士期货官网
3. 未来展望：行业亏损压力或延续富士国际期货官网富士期货官网
进入7月，产业链偏弱运行的基调暂难改变，苯加氢行业压力或延续。原料粗苯方面，随着苯加氢行业停车检修装置增多，开工负荷下滑明显，对粗苯需求将形成压制。但粗苯供应端亦无显著增量，供需双弱格局下，价格或低位波动，山东市场主流区间预计在5100-5500元/吨。加氢苯方面，尽管供应端有检修损失量支撑，但下游需求同样疲软，市场利好预期不足，行情或先跌后涨，均价环比仍有回落空间，预计山东市场主流区间在6100-6500元/吨。综合来看，在下游需求难有起色、成本让利空间有限的背景下，7月粗苯与加氢苯价差或维持低位运行，苯加氢行业扭亏难度依然较大，经营压力仍将延续。富士国际期货官网
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与富士期货无关。富士期货站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 富士国际期货官网
