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　　利空交织下的窄幅探底：6月阔叶浆市场延续低位僵局

【导语】6月中上旬，中国进口阔叶浆现货市场成本与需求同步走弱，进口阔叶浆市场延续季节性探底，均价环比微跌1.02%，然而外盘面价未松动，现货价格在4476-4515元/吨窄幅运行，市场僵持运行。预计6月中下旬延续窄幅震荡下滑，若外盘面价后续松动，下行空间或进一步打开。富士国际期货官网富士期货官网

6月中上旬阔叶浆价格继续探底，市场交投氛围延续僵持富士国际期货官网富士期货官网

6月中上旬，中国进口阔叶浆现货市场价格继续探底，但市场交投氛围并未因卖方让利而出现明显囤货迹象，市场交投延续刚需，交投氛围持续僵持。据富士期货官网监测数据显示，截至2026年6月15日，中国进口阔叶浆现货市场均价为4493.47元/吨，环比微跌1.02%，同比仍上涨8.67%。从时间维度看，6月本为历史10年中的价格下行窗口，今年延续了这一季节性规律。影响价格的核心因素在于成本与需求的同步走弱：自2026年4月起，外盘滞涨回稳，叠加阔叶木片外盘及现货价格走低，显著减轻了未来到货与国内生产成本压力；同时，国内主要阔叶浆生产企业报盘下调，下游降本增效需求明显，多重利空共同推动6月中上旬价格继续探底。然而，由于阔叶浆外盘面价尚未出现松动，6月中上旬价格仅在4476-4515元/吨的窄幅区间内运行，下跌幅度有限。富士国际期货官网富士期货官网

从价格波动特征看，截至2026年6月15日，2026年1-6月最高与最低价差仅为206.84元/吨，较2025年同期大幅收窄625.96元/吨，表明市场交投持续僵持，价格弹性明显降低。富士国际期货官网富士期货官网

图1 2026年与历史10年进口阔叶浆价格波动特点富士国际期货官网

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图2 2025-2026进口阔叶浆价格走势图富士国际期货官网

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表1 6月中上旬进口阔叶浆高低价差一览表富士国际期货官网富士期货官网

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多因素交织下，6月中下旬浆价或延续窄幅震荡下滑格局富士国际期货官网富士期货官网

从市场供需基本面来看，6月中下旬浆市利空因素较多，预计浆市交投或延续焦灼态势，浆价震荡下滑。从四大维度解析如下：富士国际期货官网富士期货官网

从供应端来看，国内浆源持续放量，进口则小幅回落，但总体供应压力不减。6月国内木浆生产企业检修计划较少，供应保持稳定，叠加新增阔叶浆产能（业内反馈大概率33万吨为阔叶浆）将于月底释放，国产浆产量有望继续增长。与此同时，受4月外盘阔叶浆价格坚挺影响，国内企业采购意愿下降，预计6月进口浆量环比下降。综合测算，6月国内浆总供应量环比增加约0.82%，供应端压力进一步凸显，持续施压浆价中枢。富士国际期货官网富士期货官网

从需求端来看，6月正值行业传统淡季，叠加原纸行业自身存在的产能过剩问题，盈利空间改善不足。下游原纸行业基本无新产能投放（尽管生活用纸有2万吨新产能存投放预期，但市场反馈存延期可能），叠加现有行业产能开工整体承压，预计总需求量环比下降4.38%。企业采购浆料普遍采取随采随用策略，需求端对浆价的拖累作用明显。富士国际期货官网富士期货官网

从成本端来看，成本端的变化呈现出复杂的双向影响。4月阔叶浆外盘价格坚挺，但受人民币汇率升值影响，6月理论到货成本环比下跌0.15%，一定程度上减轻了成本压力。然而，由于现货价格仍有下跌预期，毛利率持续下滑，贸易环节倒挂幅度反而加深，这强化了卖方的低价惜售情绪，对现货价格形成一定支撑。富士国际期货官网富士期货官网

从心态端来看，纸浆期货市场的不确定性进一步加剧了市场观望氛围。当前上海期货交易所纸浆主力合约价格走势存在较大变数，市场参与者对后市预期分歧明显，观望情绪浓厚。这不仅影响针叶浆的日度价格走势，也间接对进口阔叶浆价格形成扰动。富士国际期货官网富士期货官网

综合来看，6月中下旬进口阔叶浆市场正处于“成本支撑弱化但尚未崩溃、需求压制持续存在”的僵局之中。供应增量与需求减量形成明显对冲，贸易环节倒挂加深限制了价格下跌空间，而期货走势不明则放大了市场的犹豫情绪。预计进口阔叶浆价格将以窄幅下滑为主，中下旬较中上旬跌幅在0.46%左右。短期来看，市场缺乏打破僵局的强劲驱动，价格延续低位运行格局；但需警惕，若外盘面价后续出现实质性松动信号，在下游持续降本增效的需求压力下，价格下行空间或将进一步打开。富士国际期货官网

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