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　　丙二醇：5月上半月延续跌势，价格重心或不断下移

【导语】自5月以来，国内丙二醇市场继续呈现自4月下旬开始的下跌趋势。由于原料市场价格宽幅下滑，成本支撑力减弱，加之现货供应充足而需求疲软，供需面利空市场。多种利空因素叠加，导致市场持续承压下行。预计下半月，原料市场可能继续保持跌势，供需状况改善有限，市场或将延续下行态势。富士国际期货官网富士期货官网

5月以来国内丙二醇市场偏弱下行。5月上半月丙二醇山东市场均价为9516元/吨承兑出厂，较4月环比下跌12.42%。截至5月15日，山东丙二醇评估参考商谈在8200-9600出厂（现汇价低50-100元/吨），较4月底下降1150元/吨。从4月高点回撤至今，丙二醇累计跌幅已超过2500元/吨，市场悲观情绪浓厚。富士国际期货官网富士期货官网

图1 2025-2026年国内丙二醇价格走势图富士国际期货官网

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原料端：环氧丙烷宽幅下挫，成本支撑不足富士国际期货官网富士期货官网

本轮丙二醇下跌的主要由于成本面支撑不足。5月以来，虽假期中需求端刚需补库，北方整体库位逐步消化，库位压力的缓解，供方报盘震荡走高，环丙市场氛围一度转向积极，但节后随环氧丙烷价格高位，下游采购情绪转为谨慎观望，同时，装置集中复产，国内环氧丙烷市场流通量转为宽裕，工厂库存开始逐步承压。在此背景下，企业挺市意愿明显减缓，商谈重心被迫下移，跌势延续至月中。截至5月15日，山东环氧丙烷主流成交价已跌至9500元/吨现汇出厂，较节前下跌6.86%。原料环氧丙烷市场宽幅下跌，成本端对市场支撑不足，丙二醇市场随之跌势不断。富士国际期货官网富士期货官网

供应端：重启装置稳定运行，现货供应稳步增加富士国际期货官网富士期货官网

重启装置稳定运行，场内现货充足。前期部分装置相继恢复生产，推动国内整体开工率稳步上升，5月上半月维持稳定运行，行业平均开工率达到74%，比4月提高了8个百分点。行业开工率维持高位，市场流通现货量稳步增加，供方逐渐承压，高价成交不易，出货压力下报盘持续让利，对价格形成进一步压制。富士国际期货官网富士期货官网

需求端：假期下游开工下降，采购氛围平淡富士国际期货官网富士期货官网

需求端表现偏弱，拖累丙二醇市场。进入5月以来，丙二醇下游行业呈现出显著的淡季特征。在不饱和树脂领域，五一节中部分装置停车放假，行业开工率较节前下降3个百分点，且节后复工缓慢，加之终端市场需求疲软，节后回归下游企业多持币观望，仅维持基本的备货需求。而在聚醚行业，终端需求传导不善，现货市场表现平淡，且此前因退税政策调整而引发的出口热潮已逐渐消退，导致聚醚企业的生产积极性下降。总体来看，需求端的疲弱态势未能支撑市场价格，从而拖累了丙二醇市场的走势。富士国际期货官网富士期货官网