脂肪酸：4月上涨乏力，5月或弱势运行
富士期货官网【导语】4月，棕榈油受原油及生物燃料预期影响高位震荡，而棕榈仁油受下游需求负反馈拖累连续走弱，两者分化导致脂肪酸成本驱动存异。硬脂酸、棕榈酸成本拖累有限，价格小幅下移；月桂酸、油酸则因原料连跌承压回调，尽管月桂酸现货偏紧，仍难抵上下游齐跌拖累，价格自高点回落千元，为跌幅最大品种。5月，成本及基本面提振不足，脂肪酸市场或整体弱势。富士国际期货官网富士期货官网
成本驱动分化：棕榈油高位震荡，棕榈仁油市场连跌富士国际期货官网富士期货官网
4月，棕榈油和棕榈仁油市场走势分化，棕榈油市场由跌转涨，整体呈高位震荡走势，棕榈仁油市场小涨后连续下跌。具体来看，棕榈油主要跟随原油市场波动，中东局势反复带动原油价格在4月先弱后强，另外4月下旬印尼强化B50落地和年内将迎强厄尔尼诺的预期，也带动市场情绪上扬，棕榈油价格止跌震荡。相较之下，棕榈仁油市场并未因为外围提振和预期性利多止跌转涨，而是对下游脂肪醇连跌的需求端负反馈作出反应，连续走弱。截至5月7日，44度工棕市场商谈在1150-1160美元/吨，较4月初的1215美元/吨下跌60美元/吨或4.94%；CFR中国棕榈仁油市场商谈在2140-2260美元/吨，较4月中旬高点2365美元/吨下跌165美元/吨或7.5%。富士国际期货官网富士期货官网
棕榈油和棕榈仁油市场分化的走势导致脂肪酸成本端驱动也存在差异。其中硬脂酸和棕榈酸所面临的成本端驱动有限，而月桂酸和油酸市场明显存在成本端拖累的压力。富士国际期货官网富士期货官网
基本面：供应支撑力度不一，但高价均抑制需求富士国际期货官网富士期货官网
硬脂酸：市场供需双弱，价格重心小幅下移。4月，原料棕榈油市场先跌后涨，整体维持高位，对硬脂酸驱动有限。月内硬脂酸市场供需两弱，上半月原料下跌阶段，商家集体挺价为主；下旬视心态报盘商谈，价格重心略有下移，少量成交。截至5月7日，华东国产一级硬脂酸价格主流在10450-10600元/吨，较4月1日的10650-10900元/吨下跌425元/吨或3.94%。富士国际期货官网富士期货官网
棕榈酸：交投清淡，商谈重心略下移。4月，棕榈酸市场成本端驱动不足，下游需求一般，商家多视自身心态及库存情况灵活报盘出货，市场交投气氛偏淡，价格变化也较为有限。截至5月7日，华东棕榈酸价格在10800-11800元/吨区间商谈，较4月1日的11000-12000元/吨下跌200元/吨或1.74%。富士国际期货官网
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月桂酸：供应端存支撑，但上下游齐跌存拖累。4月中旬以来，原料棕榈仁油市场下跌7.5%，C1214脂肪醇市场下跌7.8%。国内月桂酸现货不多，货权集中，持货商存惜售挺价情绪，但难抵上下游弱势对市场气氛的拖累，价格重心不断下移。截至5月7日，华东月桂酸市场主流商谈在19000-19500元/吨，较4月1日的19700-20300元/吨下跌750元/吨或3.75%，较4月16日高点20000-20500元/吨下跌1000元/吨或4.94%。富士国际期货官网富士期货官网
油酸：高价接受度低，市场回吐前期溢价。4月，棕榈仁油市场连续下跌，油酸成本端支撑明显减弱，市场对高价接受度低，持货商挺价情绪消退。另外，供应端也并不十分偏紧，虽然国产商家多交付前期订单，但1-3月国内油酸累计进口4.54万吨，同比增长78%。由此，油酸市场不断回吐前期溢价。截至5月7日，华东棕榈仁油酸市场主流参考13000-13500元/吨，较4月1日的13000-13800元/吨下跌150元/吨或1.12%，较4月10日高点13500-14200元/吨下跌600元/吨或4.33%。富士国际期货官网
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后市：5月市场缺乏提振，脂肪酸市场或偏弱运行富士国际期货官网富士期货官网
5月来看，脂肪酸市场成本端和基本面提振力度均不足，价格易跌难涨。原料端，中东局势继续提振原油价格以及对棕榈油市场的传导前景一般；棕榈油市场虽然有印尼B50、马来西亚B15以及厄尔尼诺预期的支撑，但产地进入增产季，出口需求已因价格高位而受到抑制，政策强预期难缓解高库存的弱现实，市场价格进一步上涨动力不足，脂肪酸成本支撑偏弱。基本面，脂肪酸市场在3月成交量价齐涨，4月市场有所降温，5月进入传统淡季，下游对高价望而却步，脂肪酸市场将视供应端支撑力度向下商谈。综上，预计5月脂肪酸市场整体弱势。在具体价格上，华东国产一级硬脂酸市场或在10000-10600元/吨、月桂酸市场或在18000-19800元/吨、棕榈酸市场或在10500-11800元/吨、棕榈仁油酸市场或在12000-13500元/吨区间运行。富士国际期货官网
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