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　　PVC粉：4月PVC粉行业开工下降明显，5月开工或继续下降

【导语】4月PVC粉生产企业检修损失量较上月增加幅度较明显，且存在部分乙烯法企业降负荷的情况，月度行业开工负荷率环比下降，行业库存受开工下降的影响较明显而延续去库趋势。预计5月PVC粉行业开工负荷率或较4月进一步下降，内需或变化不大，出口订单还将持续交付，预计行业库存将继续去库，供需基本面有进一步改善的预期。富士国际期货官网富士期货官网

4月企业检修增加且存在部分乙烯法企业降负荷及停车，行业开工负荷率下降富士国际期货官网富士期货官网

由于4月生产企业计划内检修有所增加，且月内部分乙烯法企业存在降负荷及停车的情况，所以虽然4月较上月多1个自然日，但4月PVC粉检修损失量环比增加较为明显。据富士期货官网统计数据显示，4月PVC粉单纯因检修及停车造成的损失量为30.129万吨，环比上月增加11.946万吨，随着检修损失量的增加以及部分乙烯法企业因亏损而降负荷，4月行业开工负荷率下降。富士国际期货官网

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4月PVC粉行业开工负荷率为76.64%，环比上月下降4.42个百分点，且4月较上月少1个自然日，所以PVC粉月度产量环比上月下降，4月国内PVC粉产量为201.74万吨，产量环比上月减少19.06万吨，虽然月度行业开工负荷率对比2025年同期有所下降，但由于整体行业产能基数增加，所以月度产量对比2025年同期仍然保持增长状态。富士国际期货官网

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行业库存延续去库趋势富士国际期货官网富士期货官网

社会库存方面，制品企业延续逢低补货，低价存在成交阶段性改善，月内检修企业增多且部分乙烯法企业存在降负荷及停车的情况，产量整体减少，华东华南仓库到货有所减少，月内华东华南仓库库存延续去库趋势。生产企业厂区库存方面，月内生产企业多数保持相对稳定的发运节奏，但随着3月份部分企业出口接单的转弱，4月出口交付较3月有所减少，整体4月生产企业厂区库存去库幅度较3月明显放缓，但厂区库存依然延续去库趋势。富士国际期货官网富士期货官网

据富士期货官网统计数据显示，截至4月30日，华东及华南扩充后样本仓库总库存110.48万吨，较3月26日当期减少9.59万吨，但保持同比明显偏高水平；样本生产企业PVC粉厂区库存为29.68万吨，较3月26日当期减少1.688万吨，维持在近年来同比相对偏低水平。富士国际期货官网

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预计5月PVC粉行业开工负荷率继续下降富士国际期货官网富士期货官网

往年5月份生产企业检修较4月将有所下降，但目前来看2026年5月计划检修及停车的企业较多，所以预计5月生产企业检修损失量环比或将进一步增加。预计5月PVC粉理论检修损失量将在40万吨左右，月度行业开工负荷率预计将降至72%左右。富士国际期货官网

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5月预计国内下游需求整体变化不大，制品企业采购原料或延续逢低补货，对高价仍然较为抵触。而出口方面，4月份在印度暂时取消PVC粉进口关税及中东部分需求方恢复采购国内货源的支撑下，生产企业及贸易商接单情况整体较3月份有所改善，所以预计5月出口订单的交付将较4月有所增加，还需进一步关注出口接单及交付的延续性。富士国际期货官网富士期货官网

综上所述，5月PVC粉供应水平预计将较4月进一步下降，而出口交付有增量的预期，整体来看预计5月PVC粉行业库存或延续去库趋势，整体供需基本面有继续改善的预期。富士国际期货官网