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　　热轧板卷涨势“失控”，原因为哪般？

【导语】五一小长假假期后归市首日，热轧板卷期现货价格呈现出一波相对旺盛的上涨趋势，就5月6日午前现货市场价格波动情况来看，主流涨幅集中在50-100元/吨，创下年内单日涨幅之最，且就富士期货官网调研市场情绪来看，商家多数存继续调涨意愿，午后价格或进一步趋强，归市首日，价格不可预测的出现“失控”局面，原因何在？富士国际期货官网富士期货官网

通过图1可以看出，自2026年3月开始，热轧板卷价格震荡上涨，且价格涨势日趋陡峭，到5月，热轧板卷价格更是呈现出垂直上涨的局面，涨势略显“失控”，具体数据来看，截至5月6日收盘，热轧板卷全国均价为3439.55元/吨，较节前最后一日价格累计上涨59.32元/吨，涨幅1.75%，较4月初价格累计涨幅4.32%。4月以来，热轧板卷市场价格上涨的主要运行逻辑在于消息面集中释放，接力驱动价格上行。富士国际期货官网富士期货官网

热轧板卷日度价格波动情况富士国际期货官网

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“反内卷”升级，终身追责富士国际期货官网富士期货官网

4月中旬，国办发〔2026〕13号(《国务院办公厅关于深化投资审批制度改革的意见》中明确：对无序竞争突出的领域，经国务院同意可暂停核准/备案(临时叫停新增产能)。其中，政府投资项目决策终身负责制是本次改革最具突破性的制度设计，其核心价值在于将决策责任与决策人终身绑定，追溯期限长，实行终身追责，不受岗位调整、职务变动、退休等因素影响。富士国际期货官网富士期货官网

中共中央办公厅 国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》富士国际期货官网富士期货官网

4月下旬，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，并发出通知，要求各地区各部门认真遵照执行。规定“十五五”时期，国家发展改革委应当会同有关部门围绕如期实现2030年前碳达峰目标，制定“十五五”碳达峰行动方案，确保实现2030年碳排放强度比2005年降低65%以上、2030年非化石能源消费占比达到25%等目标，实现煤炭消费总量和石油消费总量达峰，合理控制煤电装机规模和发电量，力争年度新增清洁能源电量逐步覆盖全社会新增用电量。全文虽然未明确提出钢铁行业降碳具体指标，但作为碳排放排名第三的行业，市场对于后期钢铁行业减产存较高预期。富士国际期货官网富士期货官网

中东冲突尚未完全结束，不定期释放的消息对市场仍有提振富士国际期货官网富士期货官网

自中东冲突以来，国际消息面呈现不定期释放局面，局势紧张带动价格上涨，局势宽松则带动价格出现一定跌势，就5月份消息来看，中东局势再次趋于紧张，五一节假期期间原油价格上涨超4%，带动节后现货价格集中补涨。国际消息面突发性及不可预测性较高，带动价格波动增添更多不可预测的色彩。富士国际期货官网富士期货官网

消息面主导带动价格上行，基本面来看，供应减量，库存去化，对价格上行提供一定支撑，而需求低迷则带动价格涨势持续低于期货走势。富士国际期货官网富士期货官网

5月钢厂集中减产，市场供应压力预期下滑富士国际期货官网富士期货官网

就富士期货官网调研5月热轧钢厂排产计划来看，5月份钢厂减产及检修较为集中，具体数据来看，5月份热轧板卷减产/检修损失量为382.87万吨，较4月增加24.95万吨，由此可见，5月份钢厂减产增多，带动市场供应出现一定下滑，缓解供应压力。富士国际期货官网富士期货官网

热轧板卷行业装置动态情况富士国际期货官网富士期货官网

单位：万吨富士国际期货官网富士期货官网

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库存逐步去化，商家情绪谨慎，补库操作不多富士国际期货官网富士期货官网

随着价格涨速加快，贸易商情绪日益谨慎，整体呈现存补库计划，但无补库动作的操作，多数呈现观望状态，在需求不畅的背景下，商家已经出现一定恐高情绪，补库有限，带动社会库存消耗量大于到货量，从而社会库存去化顺畅，低库存一定程度带动商家惜售情绪，从而价格表现相对坚挺。富士国际期货官网富士期货官网

需求仍旧是硬伤，致使多数市场价格较期货呈现贴水局面富士国际期货官网富士期货官网

4月以来，热轧板卷市场基本呈现有价无市的局面，价格跟随消息面逐步上行，但需求整体释放一般，具体数据来看，就富士期货官网监测全国重点市场样本企业日成交情况，4月份样本企业总出货量在67.69万吨，较3月份总出货量70.75万吨下降4.33%。5月以来，市场延续低需求状态，富士期货官网监测各个终端行业多数呈现平稳运行局面，没有能够提振热轧板卷需求的发力点。随着价格涨至高位水平，市场成交则呈现下滑局面，弱需求一定程度制约了价格上涨空间，带动多数市场价格较期货呈现贴水状态。富士国际期货官网富士期货官网

5月行情走势来看，或呈现先涨后跌趋势，月初延续上涨行情，且价格涨势加速，但当前价格涨势过快，终端接受度不足，多个市场呈现涨后无成交局面。短期市场消息面对价格尚有提振，但随着弱需求现状逐步凸显，价格或在5月中下旬出现一定下滑，但由于5月价格起点较高，且高成本支撑下，热轧板卷价格下滑空间有限，因此预计5月均值或继续呈现环比上涨局面。富士国际期货官网

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