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　　液化乙烷市场：4月价格涨后持稳运行，中短期或先涨后跌

【导语】4月受地缘风险扰动叠加美国天然气价格行情影响，中国乙烷到岸价格涨后窄幅下跌；国内市场来看，受需求强劲支撑，月内陕西液化乙烷涨后高位持稳运行。后市来看，短期国内液化乙烷供需基本面呈收紧态势，对价格形成一定支撑；中期随着进口到货逐步恢复、地缘局势缓和，下游乙烯等终端产品价格或有回调，届时液化乙烷价格也将面临一定回落压力，故预计未来三个月国内液化乙烷价格先涨后跌。富士国际期货官网富士期货官网

一、国际市场回顾：4月中国乙烷到岸价格涨后窄幅下跌，地缘与美气行情主导走势富士国际期货官网富士期货官网

4月中国乙烷到岸价格受地缘风险扰动叠加美国天然气价格行情影响，价格涨后窄幅下跌。据富士期货官网统计，截至4月22日，4月中国乙烷到岸均价为3921.91元/吨，环比上涨了199.52元/吨，涨幅5.36%；同比下跌了81.55元/吨，跌幅2.04%。富士国际期货官网富士期货官网

目前中国乙烷的进口来源国是美国，中国乙烷到岸价格的变动与美国乙烷市场的供需情况等息息相关，而乙烷作为其油气伴生气，通常又受到美国天然气价格的变动而产生影响。具体来看：富士国际期货官网富士期货官网

受中东地缘冲突影响，一方面市场对航运安全担忧加剧，船舶保险费用及综合运费随之走高；另一方面，全球对美国丙烷、LNG等能源产品采购需求提升，巴拿马运河通航压力加剧，部分船舶被迫绕行好望角，进一步推升海运成本，共同支撑乙烷到岸价格上行。此外，美国天然气市场步入消费淡季，价格走势偏弱，对乙烷价格形成一定拖累，使其出现窄幅回调。综合来看，月内中国乙烷到岸价格整体表现为冲高后窄幅回落势态。富士国际期货官网

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二、国内市场回顾：需求持续支撑，4月陕西液化乙烷涨后高位持稳运行富士国际期货官网富士期货官网

4月陕西液化乙烷市场在强劲需求的持续托底下，价格整体冲高后高位企稳。据富士期货官网统计，截止3月23日，4月陕西省液化乙烷地区成交均价为5710元/吨，环比上涨了1168.33元/吨，涨幅25.72%；同比上涨了1380.45元/吨，涨幅31.88%。具体来看：富士国际期货官网富士期货官网

受中东地缘局势扰动影响，下游化工原料及各类替代品价格走高明显，而乙烷凭借突出的成本经济性，阶段性涨幅相对温和，比价优势持续放大，带动国产液化乙烷原料需求快速释放。同时，受海运航道拥堵、航运成本攀升制约，进口货源到港效率有所下降，部分长期采购进口原料的下游终端转而置换国产液化乙烷资源，进一步补充区域刚需。故综合来看，需求持续强劲支撑下，支撑区内液化乙烷价格大幅上行，并于月内维持高位坚挺格局。富士国际期货官网

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三、后市展望：基本面收紧，未来三个月价格或维持偏高位运行富士国际期货官网富士期货官网

1.供应端：进口量环比减少 槽批供应或同步收紧富士国际期货官网富士期货官网

进口方面，富士期货官网船期监测数据显示，截至发稿，预计5月有11船乙烷资源到港，预估数量为41.4万吨，预计比4月份减少59.75万吨，环比减少40.93%。受中东局势影响，巴拿马运河拥堵，部分船只被迫绕行好望角，海运周期拉长，进口量存缩减预期。国产供应端，西南液源稳步复产、西北装置运行平稳，短期国内自产货源供应保持稳定。6-7月份来看，地缘扰动逐步缓和、航运秩序修复，乙烷进口到货量有望边际回升，后续整体供应或将迎来恢复。富士国际期货官网富士期货官网

2.需求端：需求支撑强劲 原料消费主导增量富士国际期货官网富士期货官网

短期来看，国内乙烷原料需求延续高景气态势，支撑力度稳固。一方面，乙烯产品价格高位运行，带动下游化工终端维持高负荷生产，国产乙烷刚需持续释放；另一方面，受国际地缘局势及海运不畅影响，原有采购进口货源的下游终端部分转向国产液源采购，加剧区域国产货源偏紧格局，进而对市场价格形成强力支撑。6-7月份来看，国内新增下游化工装置有望投产，将为原料端消费带来新增增量；虽后续进口到货量存在恢复预期，部分替代型采购需求或边际回落，但综合刚需与新增产能贡献，整体乙烷需求基本面仍保持乐观。富士国际期货官网

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综合来看，短期内液化乙烷供需基本面呈收紧态势，对价格形成直接支撑；中期随着进口到货逐步恢复、地缘局势缓和，下游乙烯等终端产品价格或有回调，届时液化乙烷价格也将面临一定回落压力。故预计未来三个月国内液化乙烷价格先涨后跌，价格高点或出现在5月，低点或出现7月，期间或在5400-5800元/吨区间运行。富士国际期货官网