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　　甲苯：传统银十旺季难旺，价格一度跌至近五年低位

【导语】尽管时值“银十”传统需求旺季，但近两年季节性需求淡旺季愈发不明显，对价格的指引力度逐渐转弱。国庆节至今，国内甲苯市场延续偏弱走势，仅个别市场阶段性短暂反弹。拖累价格下跌的主要因素为供需基本面偏弱，另外，原油及相关产品纯苯、二甲苯等价格下跌进一步压制甲苯市场信心。国内部分市场价格一度跌破5000元/吨大关，创下近五年来低位。然随着价格下跌至低位，吸引部分商家逢低补货，叠加原油上涨带动，市场短期或存反弹趋势。富士国际期货官网富士期货官网

利空因素影响甲苯价格跌破5000元/吨大关富士国际期货官网富士期货官网

国庆节后，国内甲苯价格仅个别市场呈现短暂反弹后，整体延续震荡下跌走势。中下旬，山东市场领先跌破5000元/吨大关，部分低端价格下跌至4800元/吨，创下2021年2月份以来新低。受山东下跌影响，10月21日华东市场日均价跌至5095元/吨，较9月同期下跌260元/吨，跌幅4.86%；较节后首日价格下跌170元/吨，跌幅2.85%。影响价格下跌的主要因素为供需基本面偏弱，另外，原油价格震荡下跌，成本端对甲苯价格指引偏空，其次，相关产品纯苯、二甲苯等价格下跌亦给予甲苯市场一定影响。各方利空因素拖累，10月中下旬国内甲苯市场震荡下跌至近五年来低位水平。富士国际期货官网

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1.供应较为充裕 对市场支撑力度逐步弱化富士国际期货官网富士期货官网

2025年，国内甲苯产能扩张增速，随着裕龙石化、浙石化、镇海炼化、京博石化、大榭石化、烟台万华等企业的新建装置陆续投建，合计新增产能近170万吨，推动市场供应量持续增长。从供应节奏来看，仅二季度因行业集中检修，月度产量出现阶段性减少；其余月份的产量均较2024年同期增加。港口到货端同样呈现增量态势，除1-2月江苏主港甲苯到货量同比收缩外，其余月份到货量均高于去年同期水平。综合来看，新建装置投产带来的基础供应增量，叠加江苏主港到货量的同比提升，共同造就了2025年国内甲苯市场“供应充裕”的格局。持续增长的供应规模，使得市场对甲苯价格的支撑作用不断弱化。10月份，国内装置检修企业较少，仅两家9月份停工企业尚处检修中，暂无大型装置检修。另外，随着正和石化及丰利石化装置的陆续开工，供应量增加，叠加华东主港10月份到港量预计在4万吨左右，环比增长15.15%左右，市场整体供应跟随增长，但是整体需求偏弱，供需矛盾加剧，给予市场一定拖累。富士国际期货官网

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2.整体需求偏弱，给予市场一定拖累富士国际期货官网富士期货官网

截至2025年9月，国内汽油船运订单量同比2024年下降约8.67%，需求端疲弱态势已持续显现。进入“银十”传统旺季，地炼汽油船运订单仍未有明显增量，部分区域依靠适量车运订单补充，整体调油需求处于偏弱水平，未能对甲苯形成有效拉动。化工端需求同样支撑不足。受纯苯、二甲苯价格下跌影响，甲苯歧化装置利润空间持续缩减，多数企业对甲苯采购仅维持刚性需求。尽管有华东PX企业存在外采需求，但周采购量仅在1万吨左右，采购量有限，仅能为市场提供阶段性的底部支撑，无法改变整体需求疲软的格局。综合来看，调油与化工两大核心领域需求均表现乏力，共同对国内甲苯市场形成压制，成为拖累价格走势的重要因素之一。富士国际期货官网

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3．相关产品震荡下行，进一步加剧甲苯价格下行压力富士国际期货官网富士期货官网

成本端来看，国庆节后，加沙地区和平协议迅速达成，地缘溢价回吐，叠加中美贸易摩擦不断，且市场对全球经济复苏放缓导致能源需求疲软的担忧，进一步压制原油价格走势，原油价格震荡下行，成本端对甲苯市场引导偏空。另外，相关产品汽油、纯苯、二甲苯、MTBE等价格亦震荡下跌，进一步压制甲苯市场信心。在原油成本支撑弱化与关联产品同步走弱的双重作用下，国庆后国内甲苯市场价格呈现震荡下行态势。富士国际期货官网

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短期来看，甲苯市场供需基本面仍显偏弱。供应端，下半年预计仍有80万吨左右新建装置投产，且后续存检修计划的企业仅有2-3家左右，涉及检修损失量仅在10万吨左右。新建装置的投产将进一步增加市场供应量，对甲苯价格形成一定压制。不过，当前企业利润仍处亏损状态，叠加因原油配额或受限，部分企业或选择降低开工负荷，届时供应量将随之减少，有望为市场提供阶段性支撑。富士国际期货官网富士期货官网

需求端，短期油品及化工领域需求仍以刚需采购为主，难以出现显著提升，但是随着汽油价格逐步跌至近期低位，山东市场汽油船单成交略有增量，给予当地市场油品需求一定支撑。且随着甲苯价格逐步跌至低位，下游存在逢低补库的可能性，亦给予市场带来短暂的需求支撑。此外，甲苯价格已逐步跌至近五年低位，市场抗跌性有所增强，且近期原油震荡上涨，成本驱动力增强，若后续再遇部分装置降负支撑，市场短期或存跌后反弹的预期，预期涨幅或在百元左右，山东甲苯市场价格预计上涨至4900-5000元/吨左右，江苏市场价格预计到5100-5250元/吨左右。富士国际期货官网