【季度展望·MMA】三季度低位反弹 四季度或先高后低
富士期货官网【导语】2026年三季度，中东地缘影响再起，国内MMA市场受成本及供需面共同作用，三季度MMA市场价格低位反弹。四季度成本面支撑仍存，不过考虑年末供需面或预期转弱，预计价格或先高后低。富士国际期货官网富士期货官网
2026年三季度MMA市场价格低位反弹，以华东一级市场为例，三季度均价在11452.27元/吨，环比下跌11.45%，同比上涨16.57%，季度内月均价由五年低位线上转入平均线以上水平。季度行情是在7月上旬价格重心触底后受部分下游适量补仓，叠加中东再起冲突开始反弹，进入9月份后由于原料丙酮、甲醇等宽幅拉涨，企业成本压力显著增加，价格快速跟涨成本。三季度MMA价格高点出现在9月中上旬13300元/吨，低点出现在7月上旬9800元/吨。富士国际期货官网
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上游原料价格跌后上涨 成本支撑增强富士国际期货官网富士期货官网
三季度以原油导向的化工产品，丙酮、MTBE、甲醇等主要原材料价格重心皆出现明显上移，MMA成本面支撑显著增强，对价格涨势驱动明显。2026年三季度国内丙酮市场先跌后涨，主要是成本走强及供需博弈影响。以江苏市场为例，三季度江苏丙酮均价在6898.48元/吨，环比下降208.73元/吨，跌幅2.94%；同比涨2258.26元/吨，涨幅48.67%。三季度价格最高点在9月中旬9400元/吨，最低点在7月初4550元/吨。三季度的价格水平基本回归至近五年均值的上方。富士国际期货官网富士期货官网
另一原料国内MTBE价格在三季度整体呈现震荡上涨趋势，主要受原油、成本以及供需面的共同影响。2026年三季度MTBE季度均价在7007元/吨，环比上涨11.44%，同比上涨38.79%，季度内月均价在历史五年当中均处于偏高水平。2026年三季度MTBE价格高点出现在9月29日8157元/吨，低点出现在7月3日5104元/吨。富士国际期货官网
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三季度内贸需求增长 仍处于去库状态富士国际期货官网富士期货官网
三季度，MMA总供应预估环比减少0.44%，同比增长0.64%，其中三季度国内MMA产量为46.47万吨，环比减少1.19%；进口量预估在0.95万吨，环比增加58.33%。7-8月份国内MMA多套装置受上游原料装置检修影响，检修及降负情况增多，导致产量出现下滑。进口量适度回升主要原因是日本货源补充，但对比去年同期进口量水平依旧偏低。富士国际期货官网富士期货官网
三季度MMA总需求预估环比减少2.77%，其中三季度国内MMA总消费量在40.5万吨，环比增加9.2%；出口量预计在8万吨，环比缩减37.4%。三季度总需求中主要是以国内消费带动为主，随着价格回调，下游板材对新料消耗比例提升，另外8月中旬开始下游PMMA多套装置陆续重启，行业开工负荷提升明显，对MMA市场需求增长形成一定支撑作用。富士国际期货官网富士期货官网
整体来看，三季度国内MMA供应下降，市场仍是在去库存状态，对MMA市场价格上涨产生一定提振作用。富士国际期货官网
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四季度成本压力与供需较量，价格或高位回落富士国际期货官网富士期货官网
展望四季度，从供应端来看，国内MMA装置计划检修集中在10月份，四季度整体产量预估在47.7万吨，预计环比三季度增加2-3个百分点。需求端来看，由于终端消费对于高价传导缓慢，同时考虑到随着11月份后终端需求逐渐进入淡季，尽管下游原料库存水平偏低，但成本压力或限制采购积极性，仅维持刚性接单，叠加四季度下游新增产能释放有限，因此预计需求端支撑不足，预计消费量或环比减少。出口方面，随着消费旺季接近尾声，预计11-12月出口订单或小幅减弱，叠加国内消费量进一步减弱的预期，预计供需面压力将会逐渐凸显。富士国际期货官网富士期货官网
综合来看，四季度上旬供应量有所收紧，且成本偏高对价格形成支撑，中旬地缘政治局势能否缓和仍存不确定性，不过年末市场供需面或趋于宽松，MMA价格预计存在下行空间，预测四季度价格或呈现先高后低走势，均价环比三季度或上涨。预计四季度月均价波动区间在12300-13100元/吨，主流价格波动区间将在12200-13200元/吨附近，价格高点将出现在10月份，低点出现在12月份。富士国际期货官网
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