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　　重整芳烃价格高位下跌 未来仍有下行空间

[导语]进入4月，原油消息面对重整芳烃市场价格支撑减弱，在供需两弱的情况下，重整芳烃价格连续下跌。后期来看，重整芳烃市场缺乏利多指引，预计价格仍有下跌的空间。富士国际期货官网富士期货官网

进入4月，重整芳烃价格呈现连续下跌的态势。截至4月21日，山东重整芳烃市场价格已跌至7668元/吨，较月初下跌19.26%。3月份，受国际原油超预期上行带动，重整芳烃价格快速冲高，攀升至近年高位区间。进入4月后，美伊地缘谈判预期反复扰动市场，国际原油呈宽幅震荡、冲高回落走势，对重整芳烃市场形成明显利空压制。与此同时，原油盘面波动对国内油品市场的传导影响逐步减弱，行业行情更多回归自身供需基本面主导。富士国际期货官网

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原油方面，受地缘谈判预期反复扰动，国际原油整体宽幅震荡、冲高回落。本轮计价周期国内原油变化率持续处于负值深位，成品油零售限价如期下调，市场政策面整体偏空，成本端对重整芳烃价格支撑力度有所走弱。随着市场逐步消化中东局势影响、对当前油价水平趋于适应，重整芳烃行情主导逻辑逐步转向自身供需基本面。富士国际期货官网

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供应方面，近期多数装置平稳运行，但有个别炼厂上调负荷，个别炼厂下调负荷，多空相抵下近期山东重整芳烃开工负荷小幅上涨，市场流通量增加对重整芳烃价格稍有利空，但力度相比需求有限。需求方面，原油价格持续高位运行，但汽油需求表现疲软，因此拖累汽油价格走势趋弱，给予组分原料市场偏空信号，因此重整芳烃需求无明显好转。下游终端刚需支撑不足，市场观望情绪浓厚，整体交投活跃度持续处于低位。为缓解出货压力，多数重整芳烃生产企业连续下调价格。富士国际期货官网富士期货官网

原油市场存一定利空指引，且供需面对价格支撑不足，故重整芳烃价格高位下跌。4月下旬来看，重整芳烃价格走势难有好转，预计仍有下跌的空间。富士国际期货官网富士期货官网

原油方面，市场持续跟踪中东地缘冲突缓和进程及双边谈判动态，全球核心原油航运枢纽霍尔木兹海峡航运活动尚未恢复，国际原油价格低位修复上行，但盘面内含的地缘风险溢价较前期明显收窄。美伊首轮谈判实质性进展匮乏，当前双方达成的两周临时停火协议仍有效存续；美方封锁海峡航运更多属于极限施压的战略调控手段，后续第二轮谈判仍存推进预期，短期停火框架具备延长空间，4月份WTI均值或在100美元/桶附近。价格预期较前期中枢下修，上游原油成本对重整芳烃的传导支撑效应同步弱化。富士国际期货官网富士期货官网

供应方面，山东地区炼厂装置开工负荷保持稳定，重整芳烃产品供给充裕，市场货源充足，供给因素对价格驱动作用有限。需求方面，伴随原油后续走势不及前期预判，加之国内汽油价格持续下行，市场下游对组分原料后市悲观预期加剧，下游采购备货积极性或继续回落，需求支撑力度持续偏弱。富士国际期货官网富士期货官网

综合来看，4月下旬，原油消息面以及供需面对价格均无利好，故价格仍有下跌的空间，预计跌幅将在100-500元/吨。富士国际期货官网