【市场解读·LPG】宽幅涨跌 山东民用气价格逻辑改变
富士期货官网【导语】近期山东民用气价格宽幅波动，当地供需结构的转变是市场价格宽幅波动的主要原因，中东局势变化背景下，当地市场的价格逻辑也已发生改变。富士国际期货官网富士期货官网
山东市场价格逻辑改变。富士国际期货官网富士期货官网
受中东突发军事冲突影响，3月份山东民用气价格上涨明显，但后续伴随价格攀升，当地供需面并无明显变化，后续市场高价快速回落。进入4月份，中东局势变化带来的市场情绪冲击力度减弱，但单就山东民用气市场来看，价格的波动依然频繁，并呈现宽幅涨跌态势。这主要是受到了当地供需格局转变的影响，价格的变化逻辑也随之改变。富士国际期货官网
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资源外流叠加当地刚需，月底月初山东民用气价格明显上涨。富士国际期货官网富士期货官网
3月下旬山东民用气价格出现阶段性回落，而华东华南市场则在供应收紧预期以及化工需求支撑下强势上涨，山东地区民用气与华东华南的价差的价差逐步拉宽，资源的跨区流通也有明显增加，除陆运汽槽南下之外，集港装船南下的局面也得以打开，资源的顺畅流通令山东民用气市场快速止跌并反弹。而4月初，在CP超预期上涨带动下，当地深加工装置对丁烷现货需求量也有增加，进一步推动山东市场价格攀升。富士国际期货官网富士期货官网
然而，伴随价格的上涨，南方自身供应量有一定增加，山东资源南下的套利窗口也逐步关闭。当地资源逐步进入内部消耗模式，当地自身供需情变化再度成为山东民用气价格走向的主要运行逻辑。富士国际期货官网
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进入内部供需逻辑之后，在当地供应变化不大的背景下，下游需求变化成为市场价格波动的主导因素。富士国际期货官网富士期货官网
燃烧刚需方面表现疲软，经过前期的急涨急跌，市场心态陆续趋于谨慎，下游三级站的采购力度不强，且部分前期存在备货的下游业者有意观望市场走向。而近期气温回升也在一定程度上抑制燃烧刚需，市场整体表现平平。富士国际期货官网富士期货官网
化工需求方面，近期下游丁烷深加工利润情况欠佳。近日MTBE价格逐步回落，与民用气的价差逐步收窄，截至4月14日山东民用气价格与部分MTBE企业价格持平，异丁烷脱氢企业利润空间关闭，开工积极性减弱，对民用气的采购力度也有一定下滑。富士国际期货官网富士期货官网
在资源外流受限，而自身需求疲软的共同牵制下，山东民用气价格在月初推升后再度回落。富士国际期货官网富士期货官网
后市展望：短期压力渐增 后续仍有支撑。富士国际期货官网富士期货官网
当然，近日山东民用气价格回落后，市场氛围有一定回暖，但下游MTBE价格偏低，抑制化工需求，短期燃烧刚需也难有回升，市场存在一定压力，短期价格仍存在回落预期。但4月中下旬到5月上旬，华东仍有个别企业存在检修计划，华东资源供应量的收紧或将推升当地价格，进而令山东资源南下的窗口再度打开，故山东民用气价格回落空间不大，后续市场仍有支撑。富士国际期货官网
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