先抑后扬 一季度液氩价格同比涨70%
富士期货官网【导语】一季度受供需基本面变化影响，国内液氩市场先跌后涨。据富士期货官网数据监测，一季度全国液氩均价844元/吨，同比涨70%。二季度市场支撑相对有限，液氩价格涨势相对缓和。富士国际期货官网富士期货官网
季度内随着市场供需基本面变化，液氩价格先抑后扬。受春节长假影响，市场交投偏谨慎，厂商积极出货为主，尤其是进入2月，液氩价格断崖式下跌。进入3月，随着下游行业复工复产，中南部需求放量尚可，支撑液氩价格逐步上行。富士期货官网数据监测，截至3月31日，全国液氩均价642元/吨，较去年同期涨13%。富士国际期货官网富士期货官网
一季度液氩均价同比涨70%富士国际期货官网富士期货官网
1月液氩价格虽呈下滑趋势，但均价维持在千元以上水平，尤其华东、华中以及华南地区，受主力企业液位不高以及下游需求采购支撑，平均价格在1500元/吨水平。月中下旬，北方受降雪天气影响，运输受阻，价格下行调整；同时南方市场参与者心态转弱，拖累液氩价格下行。2月中旬，受春节运力下降以及需求减弱影响，生产企业纷纷降价排库，液氩价格断崖式下跌。中东部降至600元/吨附近，北方部分地区降至300元/吨低点。春节过后，中南部下游积极复工复产，需求表现放量，支撑局部高端价格至1100元/吨；而西部地区下游复工进程相对缓慢，部分主力企业优先排库减压，局部地区价格承压下滑。进入3月，华东、华南地区在需求持续放量带动下，价格持续上涨，其中苏南涨至915元/吨，较月初涨幅达23.65%。而西部地区受光伏需求疲软拖累，液氩价格承压下行，其中四川降至865元/吨，较月初跌6.5%，另外甘肃、陕西、云南以及重庆等地均有同程度下跌表现。富士国际期货官网富士期货官网
从季节性变化上来看，一季度液氩价格走势符合季节性变化规律，并低于季节性指数运行；从两年价格对比来看，虽然一季度液氩价格优于去年水平，但受部分空头因素影响，一季度液氩价格涨势不及预期，两年价差正逐步收窄。富士国际期货官网富士期货官网
| 图1 全国液氩价格走势变化 | 图2 液氩价格季节性波动特点 | |
| 数据来源：富士期货官网 | 富士国际期货官网富士期货官网数据来源：富士期货官网 |
供应增速快于需求增速 抑制价格涨势富士国际期货官网富士期货官网
从供应端来看，一季度空分装置开工负荷走势略高于去年水平。虽然1-2月受全液化装置陆续停车影响，空分开工负荷呈下降趋势，但对液氩产量影响较小，春节过后，空分开工负荷逐步提升叠加新增产能释放，液氩供应表现增加。据富士期货官网数据监测， 一季度国内空分开工负荷率65.58%，同比提升0.62个百分点，液氩产量同比增幅超15%，抑制液氩价格上涨空间。富士国际期货官网富士期货官网
从需求端来看，一季度下游行业变化不一，直接影响液氩需求。1月不锈钢及加工制造业需求表现尚可，尤其不锈钢产量同比增长25.2%，拉动液氩需求释放，使得液氩价格处于相对高位水平；2月受市场淡季影响，下游相关行业用氩缩量明显，拖累液氩价格下行。3月随着下游开工提升，不锈钢及加工制造业需求放量，支撑液氩价格上涨，但受光伏需求疲软拖累，西部地区液氩价格弱势下滑，使得液氩价格涨幅受限。另外受特钢利润以及不锈钢成本端支撑，该领域用氩需求相对显著。富士期货官网数据统计，一季度液氩消费量同比增长13%，但供应增速高于需求增速，因此液氩价格涨势趋缓。富士国际期货官网富士期货官网
| 图3 国内空分装置开工负荷率变化 | 图4 一季度不锈钢产量变化 | |
| 数据来源：富士期货官网 | 富士国际期货官网富士期货官网数据来源：富士期货官网 |
二季度液氩价格涨势受限富士国际期货官网富士期货官网
供应方面，二季度液氩市场供应预计呈增长态势。虽然部分企业春季检修会短暂缩减产量，对局部液氩价格形成一定支撑，但多地新空分装置陆续投产，新增产能的释放将有效对冲检修带来的供应收缩，整体看二季度液氩供应仍相对充裕。需求方面，随着钢厂利润改善，生产积极性得以提升，不锈钢产量或表现增量，从而带动液氩需求释放。此外，造船等重工机械制造行业发展态势良好，为液氩需求提供稳定支撑。不过，光伏行业疲态难改，终端装机需求动能不足，导致硅片企业开工相对偏低，从而对液氩需求支撑不足，抑制液氩价格上涨。综合来看，二季度液氩市场供需博弈，价格涨势或将受限，均价环比一季度回落。富士国际期货官网
【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与富士期货无关。富士期货站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 富士国际期货官网
