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　　【季度观察·石蜡】一季度上涨节奏创新高 二季度担忧情绪升温

【导语】2026年一季度石蜡价格止跌上行，且上涨节奏创历史新高，截止到3月24日，季度内国内主流型号58#价格累计上调1400-1750元/吨。从市场因素来看，成本支撑持续增强，市场投机气氛升温，叠加拿货难度仍存与需求端平稳运行共同作用，推动了石蜡价格重心的快速走高。预计进入二季度后，石蜡市场供需博弈的态势仍将延续，随着下游行业成本压力增大，采购将刚需为主，预计市场交投气氛有所降温，成交加价空间收窄，石蜡价格或将承压。富士国际期货官网富士期货官网

石蜡价格：一季度石蜡价格上涨幅度创新高富士国际期货官网富士期货官网

2026年一季度国内石蜡价格止跌后连番上行，但季度各月均价在历史五年当中处于偏低水平。截止到3月24日国内石蜡主流58#季度均价为6993.6元/吨，较去年四季度均价下调172.9元/吨，跌幅2.4%；一季度内最高点出现在3月下旬，在8306.7元/吨，同比降幅2.92%，处于自2022年来同期低位，最低点出现在1月24日，58#均价在6798元/吨，高低价差为1508.7元/吨。富士国际期货官网富士期货官网

2026年一季度石蜡市场呈现先低位筑底、后持续走高的走势。1月石蜡价格虽处于年内低位，但受假期影响，下游备货心态偏谨慎，商家囤货意愿较往年明显减弱，多以低库存操作为主，市场观望情绪浓厚，多空博弈持续。2月春节影响下需求阶段性低迷，但考虑节后炼厂石蜡库存整体偏低，叠加部分货源流通偏紧、拿货难度上升，支撑炼厂再度上调报价，市场加价空间逐步扩大。3月中东地缘冲突加剧带动国际油价走强，相关产品价格同步上行，叠加下游企业陆续复工返市，需求稳步回暖，共同推动石蜡价格超预期上涨。当月国内主流牌号58#石蜡累计上涨1350–1650元/吨，涨势显著。富士国际期货官网

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供应方面：国内炼厂装置运行平稳为主富士国际期货官网富士期货官网

2026年一季度国内炼厂石蜡装置整体运行平稳，预计1-3月国内石蜡产量38.5万吨，同比降幅1.3%，前期中间商及下游多以消化库存为主，市场整体库存处于偏低水平；节后补货需求逐步回暖，部分货源拿货难度仍存，为价格稳步上行提供支撑。后续国内石蜡产量变化将根据当月装置检修情况以及大庆原油供应情况波动为主。富士国际期货官网富士期货官网

从图中可以看出，中石油炼厂石蜡产量维持高位，产量变化主要受炼厂装置检修、搬迁影响为主，中石化炼厂因原油供应约束，资源整体趋紧。目前国内石蜡资源主要集中在中石油东北炼厂。石蜡进口量较少，对石蜡供应面影响并不明显。富士国际期货官网

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需求方面：需求增速匹配欠佳 成本压力下刚需补货为主富士国际期货官网富士期货官网

国内需求方面：一季度国内石蜡需求增速不及预期。春节前，市场对后市心态偏谨慎，中间商及下游企业仅适度补仓，整体维持低库存运行。节后下游逐步复工返市，叠加部分资源拿货难度仍存，买涨不买跌情绪带动，新单采购积极性有所回升。但进入3 月，受地缘及政策因素影响，石蜡价格上涨节奏加快，下游成本压力显著加大，市场成交混乱明显，终端采购多以刚需为主，需求季节性回暖特征并不突出。富士国际期货官网富士期货官网

石蜡出口市场方面：我国是世界上的石蜡出口大国，出口量占总产量的45%-50%，考虑国内需求跟进有限，促使出口成为市场关注重点。通过最新海关数据了解到，2026年1-2月国内石蜡出口量在10.75万吨，占总产量的42%，累计同比增幅5.84%，处于自2024年以来同期的高位水平。1-2月份出口到墨西哥、波兰、越南、印度、南非的石蜡资源同比上涨17.16%-121%，出口均价同比有降幅1.76%-18.07%，一定程度上刺激该地区的需求增加。富士国际期货官网富士期货官网

蜡烛出口方面：蜡烛是石蜡下游主要用途之一，从海关数据了解到，2026年1-2月我国蜡烛出口到164个国家和地区，出口量为4.73万吨，累计同比下降8%，处于自2024年以来同期低位，减量主要来自欧美地区。考虑欧盟对华蜡烛征收反倾销税影响，中国蜡烛出口量或将持续萎缩，国内很多蜡烛企业工厂向东南亚等地区转移，目前国内蜡烛出口面临的挑战依旧明显，后市预期欠佳。富士国际期货官网

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二季度石蜡市场供需博弈持续，国内需求端以及出口市场表现如何仍是决定石蜡价格走势的重要参考因素，石蜡市场涨势或将放缓，商谈回归理性。富士国际期货官网富士期货官网

供应方面，目前国内石蜡炼厂装置运行平稳为主。二季度来看石蜡市场供应或将在38.7万吨，同比增幅7.5%，资源依旧集中在中石油炼厂。富士国际期货官网富士期货官网

需求方面，石蜡需求市场缺乏动力，预计二季度石蜡市场下游订单状态不及预期。随着清明节备货的结束，石蜡下游厂家整体订单量跟进不足，叠加成本压力，或将导致对石蜡需求偏弱，终端市场传导欠佳，抑制终端商家采购积极。出口市场方面国内需求或将保持稳定，考虑到贸易摩擦、需求变化预计二季度石蜡出口量在16-18万吨，增量主要来自东南亚市场需求。富士国际期货官网富士期货官网

通过对近十年数据的深入分析，二季度由于下游行业清明节前备货的结束，国内需求进入传统淡季，此时国外节假日需求有限，出口市场表现淡稳，这种季节性规律或将进一步加剧石蜡价格下行的压力。富士国际期货官网

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综合来看，二季度石蜡市场供需博弈持续，需求面压力仍将对石蜡市场形成较强限制，预计二季度炼厂石蜡挂牌价格涨后持稳，市场成交偏弱为主。预计4-6月国内主流型号58#月均价或分别在8468元/吨、8546元/吨和8560元/吨。富士国际期货官网