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　　逢低补货后积极出库　柴油贸易单位库容率先涨后降

【导语】3月初，原油价格宽幅上涨及国内成品油零售价格上调预期较大等因素提振下，国内贸易单位补货意愿浓厚，带动柴油库容率增长。但随后，终端需求表现欠佳，叠加利润可观且后续风险加大，贸易单位积极寻求出货，柴油库容率自高位回落。当前国内柴油供应收紧，加之价格涨至高位，后续贸易单位柴油补货受阻，预计月底库容率将继续下滑。富士国际期货官网富士期货官网

据富士期货官网对沿海以及内江周边30家社会贸易单位调研发现，截至2026年3月19日，国内成品油贸易单位柴油库存占库容的比重在29.85%，较2月底增长0.96个百分点，同比增长0.45个百分点。富士国际期货官网

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集中补货后积极出货，贸易单位柴油库容率先涨后降富士国际期货官网富士期货官网

3月初，国际原油价格受全球供应风险溢价抬升影响，价格呈现宽幅冲高、剧烈震荡走势，布伦特、WTI原油双双站上百元关口，短期涨幅创近年高位。在成本端强势拉动与国内成品油零售价格大幅上调预期持续强化的双重提振下，国内成品油贸易商看涨情绪浓厚，为锁定低价资源、规避调价后采购成本上涨风险，补货与囤货意愿显著升温，集中入市采购带动柴油社会库容率上行，一度升至阶段性高位。富士国际期货官网富士期货官网

进入周期后半段，市场逻辑快速切换：一方面，工矿、物流、基建等柴油终端刚需启动不及预期，整体消费表现偏弱，真实承接能力有限；另一方面，原油高位波动加剧、后市不确定性上升，而当时柴油贸易利润保持可观水平，叠加调价预期逐步落地，贸易环节风险意识提升，心态转向积极出货、落袋为安，出货节奏明显加快。受此影响，柴油库容率自前期高点连续回落，市场从阶段性补库转向去库，整体呈现“先补后去、先扬后抑”的特征。富士国际期货官网富士期货官网

预期与供应双驱动，柴油价格涨势明显富士国际期货官网富士期货官网

2026 年3 月初，国际原油价格大幅走强，成本端对国内成品油市场形成显著支撑。叠加新一轮成品油零售限价上调预期强烈，市场看涨情绪集中释放，带动国内柴油批发价格快速上行，多地价格直接触及当地批发到位价，主营及地方炼厂出货节奏偏快。富士国际期货官网富士期货官网

此后，柴油下游终端需求恢复不及预期，工矿、物流、基建等主要消费领域刚需跟进乏力，市场整体成交偏弱，价格高位缺乏持续支撑。主营单位及地方炼厂出货受阻，库存去化放缓，柴油价格自高位承压回落。富士国际期货官网富士期货官网

临近3 月 23 日成品油调价窗口，市场对零售限价大幅上调的预期再度强化，叠加国内柴油资源供应呈现收紧态势，部分炼厂开工负荷有所下调，市场货源偏紧预期升温。多重利好共振下，国内柴油价格再度反弹上行，部分主营单位报价重新涨至批发限价水平，并在实际销售中普遍采取控量、限制出库等操作，市场成交氛围明显回暖。据富士期货官网统计，截至3月19日，国内主营单位0#柴油均价为8082元/吨，山东地炼0#柴油均价为7697元/吨，分别较上月底上涨33.34%及37.77%。富士国际期货官网

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柴油价格或继续冲击高位，贸易单位库容率或降低富士国际期货官网富士期货官网

3月下旬，国际原油价格大概率维持高位运行。随着3月23日24时国内成品油零售限价调价窗口临近，市场普遍预期本轮零售价将迎来大幅上调。叠加国内炼厂整体开工负荷或有所下调，柴油资源供应将进一步收紧，预计零售价上调落地后，国内柴油价格仍具备继续冲高动力。富士国际期货官网富士期货官网

需求端来看，随着气温回升、部分产区春耕逐步启动，工矿基建、物流运输及农业用油需求持续回暖，柴油终端消费稳步复苏。在供应趋紧、需求逐步好转的双重支撑下，短期内主营销售单位仍将延续对批发环节的控量限售、限制出库等策略，优先保障零售及民生刚需供应。富士国际期货官网富士期货官网

在此背景下，预计3 月下旬国内成品油贸易单位在高价位、上游资源管控等因素制约下，补货积极性偏弱，整体以按需采购、谨慎操作为主，月底国内贸易环节柴油库容率或将延续下行态势。富士国际期货官网