就在同一周，螺纹钢产量达191.14万吨，环比增加2.88万吨，但其总库存升至438.15万吨，环比增加16.38万吨。与此同时，热卷产量为305.57万吨，环比增加1.26万吨，总库存却下降至368.10万吨，环比减少2.89万吨。这一系列数据表明供给端与库存变化呈现显著差异。
在富士国际期货方面，47港富士国际期货到港量环比升至2824.7万吨，而库存总量达到17044.44万吨，环比累库323万吨。此外，双焦领域中，独立焦企样本焦炭日均产量为63.27万吨，环比增加0.83万吨，产能利用率提升至72.67%。钢厂焦煤库存环比减少5.52万吨，而独立焦企全样本焦煤库存则环比增加19.88万吨。
工业硅和多晶硅板块也显示出供需调整的趋势。1月工业硅产量预计环比下降5%，社会库存总量达55.4万吨，行业总库存约82万吨。多晶硅方面，1月产量预计降至10.7万吨左右，一季度月度产量将进一步回落至7-9万吨区间。同时，受出口退税政策取消影响，光伏产业链需求整体偏弱。
值得注意的是，报告总结指出，未来“总量过剩+有效需求不足”的核心矛盾将进一步凸显，并叠加低库存结构的放大效应，市场波动率将显著提升。宏观上，“十五五”开局财政货币积极，美联储降息对流动性的影响也将放大阶段性波动。
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（富士国际期货：张晓波 ）
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