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　　汽油裂解价差底部反弹 柴油裂解价差偏弱区间震荡

[导语] 汽柴油基本面呈现差异化表现，导致汽柴油批发价格走势分化。汽油成本以及外采价格居高不下，汽油批发价格上涨为主，汽油-原油裂解价差反弹。冬季柴油需求季节性回落，柴油批发价格下跌，但由于原油成本下滑，因此柴油裂解价差窄幅区间震荡，柴油裂解价差整体表现趋弱。富士国际期货官网富士期货官网

进入12月份汽油批发价格上涨为主，因炼厂汽油调和成本以及外采成本反弹，叠加此前汽油批发价格阶段性触底，汽油利裂解价差触及年内最低位，导致汽油利润表现较低，因此炼厂推涨积极性驱动较强。多重因素共同支撑下，汽油批发价格逢低推涨，加上原油成本下滑，因此汽油-原油裂解价差走强，当前汽油裂解价格反弹至年内中位偏上运行水平。富士国际期货官网富士期货官网

冬季柴油需求季节性回落，12月柴油需求不断减少，气温下降户外工地施工受限，多数大型工程项目以及房地产工地陆续停工，同时物流运输用油需求趋稳放缓，需求拖累下柴油批发价格下跌为主，且触及10月底创下的最低位。但由于原油裂解成本随之下滑，因此柴油裂解价差并未出现下跌趋势，呈现窄幅区间震荡走势。由于柴油裂解价差表现趋弱，柴油利润偏低。富士国际期货官网富士期货官网

汽油裂解价差底部反弹柴油裂解价差偏弱运行富士国际期货官网富士期货官网

国际原油成本走弱，汽柴油基本面呈现差异化表现，汽油价格上涨但是柴油价格走低，因此汽柴油对原油裂解价差呈现不同走势，汽油-原油裂解价差反弹，柴油裂解价差窄幅区间震荡，整体走势偏弱。据富士期货官网数据统计，截至12月12日原油收盘，中国汽油-原油裂解价差录得1086.54元/吨，相比上月底反弹192.07元/吨或是21.47%，柴油-原油裂解价差录得1019.13元/吨，相比上月底反弹4.89元/吨或是0.48%。富士国际期货官网

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从近期的走势分析看，10月底汽柴油裂解价差均触底反弹，但是随后走势分化。汽油裂解价差持续偏强上涨为主，11月汽油裂解价差边际小幅反弹，但是进入12月汽油裂解价差突破1000元/关口，汽油利润得到改善。11月上旬柴油裂解价差短暂快速反弹，但11月中旬开始呈现区间震荡运行，12月柴油裂解价差小幅下滑。目前汽油裂解价差处于近两个月均值的上方运行，柴油裂解价差处于近两个月均值附近波动。从汽柴油裂解价差走势对比看，汽柴油裂解价差高于柴油裂解价差，二者相互之间的价差转入正值波动。富士国际期货官网富士期货官网

国际原油偏弱下跌汽柴油批发价格走势分化富士国际期货官网富士期货官网

国际原油成本方面，美国WTI和布伦特价格震荡下跌，WIT跌破60美元/桶关口或进一步跌向55美元/桶附近，布伦特原油跌至60美元/桶上方附近，不排除破位的风险。近期国际原油主要围绕乌克兰和平谈判以及南美某国部分供应中断等地缘局势影响，但是潜在的乌克兰和平协议以及供应过剩的风险，盖过了对南美某国部分供应中断的担忧，原油重心下跌，汽柴油裂解成本下滑，炼厂加工成本降低。富士国际期货官网

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从近两个月汽柴油批发市场价格走势分析看，汽油方面，11月汽油市场偏强上涨但是波动空间有限，终端加油站小单补货为主，汽油需求处于季节性淡季，大单成交量下滑，12月份汽油市场阶段性触底反弹，上涨空间相对较为明显，底部价格重心反弹。从如上图所示，汽油价格连续或将两月录得反弹，截至12月12日中国汽油批发价格在7271.73元/吨，相比上月底反弹90.38元/吨，后期汽油仍有上涨空间。富士国际期货官网富士期货官网

柴油方面，11月中上旬柴油价格反弹，但是下旬开始柴油价格阶段性逢高回落，进入11月底气温下降，北方工矿基建项目陆续停工，柴油需求季节性下滑，加上原油下行指引，柴油批发价格回落，截至12月12日中国柴油批发价格在6391.31元/吨，相比上月底下跌124.78元/吨，后期柴油价格仍有进一步下跌压力。富士国际期货官网富士期货官网

短期汽油裂解价差偏强上涨柴油裂解价差继续回落富士国际期货官网富士期货官网

受元旦小长假节前备货预期提振，且汽油成本易涨难跌，以及从当前阶段性汽油价格位置看，汽油批发价格短暂盘整后仍有上涨的空间，汽油价格或将反弹至7200-7500元/吨上方；冬季工地和物流用油需求疲软，柴油需求继续季节性下滑利空柴油价格，从目前柴油价格重心看，柴油价格或将跌至6000-6300元/吨下方。原油成本方面，原油震荡下跌，裂解成本走低，预计汽油裂解价差预计仍有上涨空间，预计汽油裂解价差反弹至1100-1200元.吨区间，柴油裂解价差震荡下跌至900-1000元/吨附近。（富士期货官网）富士国际期货官网